Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, dan struktur modal terhadap nilai perusahaan : studi kasus pada perusahaan perkebunan sawit yang terdaftar di BEI selama 2014-2017

Abstract

Indonesia merupakan penghasil minyak sawit terbesar di dunia. Selain merupakan bahan baku pembuatan produk kebutuhan sehari-hari, komitmen pemerintah untuk mengembangkan produk-produk berbasis minyak sawit membuat industri perkebunan sawit memiliki prospek yang cemerlang. Namun, hal ini tidak tercermin pada nilai perusahaan-perusahaan perkebunan sawit. Selama setengah dekade terakhir, nilai perusahaan-perusahaan perkebunan sawit yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) cenderung menurun. Profitabilitas, ukuran perusahaan, dan struktur modal diidentifikasi menjadi faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan. Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba. Bagi pemegang saham, profitabilitas diukur dengan return on equity (ROE). Ukuran perusahaan menentukan kapasitas perusahaan dalam beroperasi. Proksi bagi ukuran perusahaan adalah ln total assets. Struktur modal adalah kombinasi hutang dan modal dalam membiayai perusahaan. Tingkat struktur modal dapat dihitung dengan debt to equity ratio (DER). Terakhir, nilai perusahaan mengacu pada seluruh informasi atas suatu perusahaan. Namun, karena tidak seluruh informasi tersedia untuk umum, maka nilai perusahaan diprediksi berdasarkan nilai pasar (ekstrinsik). Rasio untuk mengukur nilai perusahaan adalah price to book value ratio (PBV) Pada penelitian ini, populasi yang digunakan adalah seluruh perusahaan pada subsektor perkebunan yang tercatat di BEI. Sampel penelitian kemudian dipilih dengan metode purposive sampling, yang menghasilkan delapan perusahaan perkebunan sawit yang tercatat di BEI selama 2014-2017. Data yang berupa data sekunder diambil dari 32 laporan keuangan sampel yang dirilis di situs BEI. Metode penelitian ini berbentuk uji hipotesis dengan alat bantu perangkat lunak IBM SPSS Statistics versi 24. Selanjutnya, data diolah dengan alat bantu yang ada secara statistik dalam bentuk statistik deskriptif, uji asumsi klasik yang terdiri dari uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi, serta analisis regresi linier berganda yang terdiri dari uji simultan, uji parsial, dan koefisien determinasi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan, profitabilitas, ukuran perusahaan, dan struktur modal berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Secara parsial, profitabilitas memiliki pengaruh yang positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Selanjutnya, ukuran perusahaan didapati berpengaruh positif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Begitu juga dengan struktur modal yang berpengaruh positif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Lebih lanjut, melalui penelitian ini ditemukan bahwa variabel bebas profitabilitas, ukuran perusahaan, dan struktur modal dapat menjelaskan 39,4% perubahan pada variabel terikat nilai perusahaan.