Analisis pengaruh profitabilitas, struktur modal, dan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan pada sektor farmasi di Indonesia: sebelum, selama, dan pasca Pandemi Covid-19

Abstract

Nilai perusahaan merupakan penilaian investor atau harga yang siap dibayar investor jika perusahaan tersebut akan dijual dan dapat dipengaruhi oleh beberapa faktor, yaitu profitabilitas, struktur modal, dan keputusan investasi suatu perusahaan. Profitabilitas diukur menggunakan rasio Return on Equity (ROE), yang menunjukkan banyak laba bersih yang diperoleh pemilik saham dari investasi dalam perusahaan. Struktur modal ditunjukkan oleh rasio leverage Debt to Equity Ratio (DER), mengukur kontribusi relatif kreditur dan pemegang saham atau pemilik dalam modal yang digunakan dalam bisnis. Keputusan Investasi dapat diukur menggunakan perhitungan Price Earning to Ratio (PER) untuk mengevaluasi kinerja suatu perusahaan sebagaimana diharapkan investor. Nilai perusahaan diukur menggunakan Price to Book Value (PBV) yang membandingkan harga saham dengan nilai buku per lembar saham. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Profitabilitas (ROE), struktur modal (DER), dan keputusan investasi (PER) terhadap nilai perusahaan (PBV) pada Perusahaan Sektor Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode sebelum (2019), pada saat (2020-2021) dan pasca pandemi COVID-19 (2022), baik secara parsial maupun secara simultan. Penelitian ini menggunakan metode deskriptif dengan desain kausal melalui pendekatan kuantitatif. Teknik sampel penelitian ini menggunakan purposive sampling dari data sekunder dengan kriteria tertentu. Diperoleh sebanyak 4 perusahaan dalam periode penelitian 2019-2022 dengan data sampel kuartal sehingga diperoleh sejumlah 64 sampel penelitian menggunakan laporan keuangan perusahaan di BEI. Analisis data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi data panel dengan fixed effect model dan software statistic Eviews 12. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Profitabilitas (ROE), Struktur Modal (DER), dan Keputusan Investasi (PER) secara simultan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV) sektor farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada setiap periode pandemi COVID-19, yaitu sebelum pandemi (2019), selama pandemi (2020-2021), dan pasca pandemi (2022) COVID-19. Variabel Profitabilitas (ROE) dan Struktur Modal (DER) secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan dengan arah negatif. Variabel Keputusan Investasi (PER) secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan dengan arah positif. Hal tersebut menunjukan keempat perusahaan farmasi dalam penelitian ini belum sepenuhnya mengoptimalkan pengelolaan ekuitas mereka untuk meraih laba maksimal, perusahaan cenderung lebih mengandalkan utang dibandingkan dengan ekuitas, juga menggambarkan bahwa harga saham dapat memiliki dampak negatif terhadap nilai perusahaan.