Pengaruh kebijakan makroprudensial terhadap kredit konsumsi dan kredit produktif di Indonesia

Abstract

Krisis keuangan global 2008 diakibatkan oleh pertumbuhan kredit yang berlebih menunjukkan bahwa kebijakan moneter saja tidak cukup dalam menjaga stabilitas makroekonomi sehingga diperlukannya kebijakan makroprudensial. Tujuan penelitian ini adalah menemukan pengaruh kebijakan makroprudensial terhadap kredit berdasarkan jenis penggunannya di Indonesia selama periode 2012Q1 hingga 2020Q4. Kredit berdasarkan jenis penggunaan diukur dari fluktuasi kredit konsumsi dan fluktuasi kredit produktif (modal kerja dan investasi), sementara instrumen kebijakan makroprudensial yang digunakan adalah LTV dan RIM, serta variabel kontrol yaitu output gap dan suku bunga kredit. Penelitian ini menggunakan teknik estimasi data panel (Panel Least Square) dan Wald Test, hasil ditemukan bahwa output gap berpengaruh positif pada fluktuasi kredit konsumsi, modal kerja dan investasi sementara suku bunga kredit berpengaruh negatif pada fluktuasi kredit konsumsi, modal kerja dan investasi. Sementara ditemukan bahwa instrumen LTV dan RIM memiliki pengaruh negatif terhadap fluktuasi kredit konsumsi, modal kerja dan investasi namun hanya instrumen RIM yang memiliki pengaruh signifikan yaitu terhadap fluktuasi kredit modal kerja sementara pengaruh instrumen LTV tidak signifikan pada fluktuasi ketiga jenis kredit tersebut. Simpulan hasil penelitian ini adalah pengetatan instrumen RIM akan mengurangi fluktuasi kredit modal kerja (pertumbuhan kredit/jumlah kredit modal kerja turun) sementara LTV tidak mempengaruhi ketiga jenis kredit tersebut. Hasil temuan ini diharapkan dapat menjadi masukan bagi pembuat kebijakan agar penggunaan kebijakan makroprudensial dapat lebih tepat sasaran.