Penentuan harga opsi Asia model Hull-White dengan metode Binomial Cell Averaging

Abstract

Opsi adalah salah satu jenis instrumen keuangan yang sangat populer diperdagangkan di pasar modal. Opsi Asia merupakan salah satu jenis opsi eksotis (exotic option) yang memiliki keunikan, yaitu nilai payoff -nya dihitung dari rata-rata harga aset pada suatu periode waktu tertentu. Opsi Asia cukup digemari karena penggunaan nilai rata-rata harga aset mengakibatkan berkurangnya tingkat volatilitas harga aset pada pasar modal. Harga opsi Asia tidak dapat ditentukan menggunakan formula Black-Scholes-Merton karena rata-rata aritmatika dari peubah acak yang berdistribusi lognormal tidaklah berdistribusi lognormal. Oleh karena itu, akan ditentukan harga opsi Asia berdasarkan model Hull-White menggunakan metode binomial Cox, Ross, dan Rubinstein. Kemudian akan dikombinasikan model Hull-White dengan metode binomial cell averaging yang menggunakan rata-rata sel pada setiap titik di pohon binomial sebagai modifikasi dan pembanding dari metode binomial Cox, Ross, dan Rubinstein. Hasil simulasi menunjukkan bahwa model Hull-White dengan metode binomial cell averaging memberikan hasil yang lebih baik dibandingkan model Hull-White dengan metode binomial Cox, Ross, dan Rubinstein karena penggunaan rata-rata sel memperbesar jangkauan nilai rata-rata representatif dari harga aset yang ada.