Liberalisasi aliran modal dan pertumbuhan ekonomi di 10 negara Asia

Abstract

Liberalisasi aliran modal dapat mendorong pertumbuhan ekonomi. Tetapi, kebijakan tersebut juga dianggap sebagai sumber pemicu krisis perekonomian. Tujuan penelitian ini adalah mengkaji pengaruh aliran modal asing, FDI (Foreign Direct Investment) dan FPI (Foreign Portfolio Investment), terhadap pertumbuhan ekonomi dan menguji faktor-faktor yang memengaruhi aliran modal di 10 negara Asia tahun 1998-2016. Berdasarkan hasil estimasi Two Stage Least Square, pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat dan penurunan tingkat suku bunga diferensial merupakan faktor pendorong FDI. Pertumbuhan ekonomi domestik adalah faktor yang menarik FDI dan FPI ke 10 negara Asia. FDI berpengaruh positif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi dalam jangka panjang sedangkan FPI berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan. Hasil mengindikasikan bahwa pertumbuhan ekonomi dapat meningkatkan FDI yang masuk, lalu FDI meningkatkan pertumbuhan ekonomi. Sebaliknya, penurunan pertumbuhan ekonomi dapat menurunkan aliran masuk FDI. Oleh karena itu, penting bagi 10 negara Asia untuk menjaga pertumbuhan ekonomi dan mengembangkan sumber pembiayaan investasi domestik.