Aplikasi Altman Z-Score pada PT. Red Planet Indonesia, Tbk. untuk menentukan faktor-faktor yang perlu diperbaiki

Abstract

Indonesia merupakan salah satu destinasi wisata yang populer di dunia dan diminati wisatawan, baik wisatawan domestik maupun internasional. PT Red Planet Indonesia Tbk, bagian dari grup Red Planet Hotels yang merupakan hotel chain, yaitu pengembang, pemilik dan pengelola 22 hotel bintang dua di Asia, memanfaatkan peluang tersebut dengan membangun bisnis perhotelan untuk mengakomodasi para wisatawan di Indonesia. Namun banyaknya jumlah pelanggan serta meningkatnya pendapatan yang diperoleh tidak juga menghasilkan laba bersih pada PT Red Planet Indonesia Tbk. Selain itu, harga saham perusahaan hanya Rp50 per lembar saham dan perusahaan masih berencana melakukan ekspansi. Apabila hal ini terus berlangsung, perusahaan dapat mengalami kebangkrutan bahkan kepailitan di masa yang akan datang.

Maka dari itu, perlu dilakukan prediksi kebangkrutan sejak awal pada perusahaan yang terindikasi mengalami financial distress seperti PT Red Planet Indonesia Tbk. Prediksi kebangkrutan dapat dilakukan dengan menggunakan model Altman Z-Score, yaitu model yang dikembangkan dengan menggunakan rasio laporan keuangan dan analisis diskriminan berganda untuk memprediksi kebangkrutan bagi perusahaan publik. Rasio-rasio yang terdapat dalam model Altman Z-Score menggambarkan likuiditas, profitabilitas, produktivitas, serta solvabilitas dari perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui nilai dan trend dari hasil perhitungan Altman Z-Score, hasil analisis empat rasio Altman Z-Score, serta faktor-faktor yang perlu diperbaiki dari PT Red Planet Indonesia Tbk sehingga lebih jauh dari kebangkrutan.

Metode penelitian yang digunakan adalah studi deskriptif yang menggambarkan karakteristik suatu objek serta studi kasus yang menggali dan menganalisis secara mendalam mengenai segala hal terkait kasus yang diteliti. Pengumpulan data untuk melakukan penelitian ini diperoleh dari data sekunder yaitu laporan keuangan serta laporan tahunan PT Red Planet Indonesia periode 2014-2016 yang diunduh dari situs resmi Bursa Efek Indonesia.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa PT Red Planet Indonesia berada dalam distress zone selama tiga tahun berturut-turut dengan nilai Z-Score sebesar -1,100 pada tahun 2014, -3,588 di tahun 2015, dan -2,546 di tahun 2016. Nilai Altman Z-Score yang negatif mencerminkan kondisi keuangan yang sangat buruk dan mengindikasikan perusahaan sudah dalam kondisi bangkrut namun belum pailit. Rasio Net Working Capital to Total Asset, Retained Earning to Total Asset, dan Earning Before Interest and Taxes to Total Asset bernilai negatif, hanya rasio Book Value of Equity to Total Liability yang bernilai positif. Untuk menjauhkan perusahaan dari kebangkrutan, hal yang paling penting untuk diperhatikan perusahaan yaitu likuiditas dan profitabilitas sesuai dengan rasio keuangan Altman Z-Score dengan konstanta pengali tertinggi. Dengan demikian, faktor-faktor yang perlu diperbaiki sehingga perusahaan lebih jauh dari kebangkrutan adalah meningkatkan pendapatan, mengurangi biaya, meningkatkan laba, memperbaiki manajemen struktur keuangan, dan menunda ekspansi.