Optimasi rencana investasi dengan mempertimbangkan aspek keekonomian pada proyek Pratama Mansion

Abstract

PT Dwi Agung Sentosa Pratama adalah sebuah perusahaan yang bergerak dalam bidang konstruksi. Perusahaan ini sedang berencana untuk membangun suatu proyek perumahan baru dengan nama Pratama Mansion, dengan luas tanah sebesar lima hektar di daerah Tangerang. Melihat bahwa proyek perumahan merupakan proyek yang terbilang memakan biaya investasi cukup besar, dan ditambah dengan kondisi ekonomi Indonesia yang sekarang kurang baik, maka perusahaan ingin mengetahui strategi yang dapat mengoptimasi nilai proyek di masa yang akan datang. Pembuatan strategi optimasi pendapatan ini dilakukan menggunakan metode real options analysis dengan prosedur perhitungan binomial trees. Penentuan strategi juga dilakukan dengan mempertimbangkan nilai opsi abandon yang melekat pada setiap titik waktu selama tujuh tahun. Dari binomial trees yang terbentuk, dilakukan analisis mundur untuk mendapatkan nilai dari proyek. Pengujian sensitivitas dilakukan terhadap strategi dengan mengubah nilai dari volatilitas dan interest rate yang ada. Perubahan keputusan pada binomial trees karena nilai volatilitas atau interest rate yang bergeser mengindikasikan strategi bersifat sensitif. Perhitungan akan menghasilkan suatu peta binomial trees yang disertakan dengan nilai opsi abandon yang memang memungkinkan untuk dilakukan oleh perusahaan. Dari binomial trees yang terbentuk didapatkan strategi dimana perusahaan lebih baik melakukan opsi abandon kuartal 13 titik 13 dan 14, kuartal 14 titik 14, 15, dan 16, kuartal 16 titik 15, 16 dan 17, dan kuartal 19 titik 20. Perhitungan real options ini juga menghasilkan nilai proyek sebesar Rp. 8.075.956.024. Berdasarkan uji sensitivitas, strategi yang terbuat dari binomial trees ini tidak optimal apabila terjadi pergeseran angka pada parameter volatilitas atau interest rate. Perlu dibuat strategi baru bila pergeseran volatilitas atau interest rate terjadi.