Abstract:
Dunia investasi kini semakin marak dikenal oleh masyarakat luas. Hal ini membuat semakin
banyak masyarakat menjadi investor. Salah satu instrumen investasi yang cukup menarik
perhatian para investor adalah Opsi Saham Karyawan (OSK). OSK merupakan kompensasi
non-tunai yang ditawarkan kepada karyawan untuk memiliki saham perusahaan dengan periode
waktu yang ditentukan. Kompensasi yang diberikan perusahaan berupa opsi beli. Beberapa
karakteristik unik yang dimiliki OSK, yaitu: adanya masa tunggu, karyawan dapat melakukan
eksekusi dini, dan adanya fitur batasan harga saham untuk mengeksekusi dini. Pada model
Hull-White, harga OSK ditentukan dengan metode binomial CRR. Mengingat adanya batasan
harga saham pada OSK, penggunaan metode trinomial dapat mengatasi kesalahan nonlinear.
Kemudian metode trinomial dimodifikasi lagi dengan menggunakan nilai rata-rata lokal opsi pada
setiap simpul pohon untuk menghitung nilai OSK. Dalam penulisan skripsi ini, akan dibahas
mengenai penentuan harga OSK model Hull-White dengan metode trinomial dan modifikasi
metode trinomial. Harga OSK yang didapatkan dengan metode trinomial dan modifikasi metode
trinomial hampir sama. Selain itu, jika kelipatan harga saham semakin besar maka harga OSK
akan semakin mahal, dan jika tingkat karyawan meninggalkan perusahaan semakin besar makan
harga OSK akan semakin murah.
