Pengaruh struktur modal terhadap kinerja perusahaan berdasarkan Economic Value Added (EVA) : studi kasus pada PT. Kalbe Farma, Tbk. periode 2009 - 2018

Abstract

Investor pada umumnya akan melakukan investasi pada perusahaan yang dapat memberikan pengembalian yang tinggi. Salah satu alat bantu bagi investor adalah dengan menggunakan rasio keuangan. Profitabilitas perusahaan dapat dihitung dengan menggunakan rasio Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), dan Return on Investment (ROI). Tetapi terdapat kelemahan dalam rasio tersebut, yaitu dengan tidak memperhitungkan biaya modal. Maka dari itu terdapat konsep baru yang dikembangkan dengan memasukkan biaya modal dalam perhitungannya berupa Economic Value Added (EVA). Sehingga dengan menggunakan EVA, akan mengetahui nilai yang sesungguhnya. Nilai perusahaan dapat dimaksimalkan dengan mengoptimalkan struktur modal yang dimilikinya. Setiap struktur modal memiliki biaya modal yang berbeda dari masing-masing sumber. Menggunakan EVA dalam menghitung nilai tambah akan memasukkan biaya modal di perhitungannya. Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh struktur modal terhadap kinerja perusahaan yang diukur melalui EVA. Struktur modal di penelitian ini menggunakan Debt to Equity Ratio (DER). Metode penelitian yang digunakan adalah dengan pendekatan kausal dan langkah penelitian hypothetico-deductive. Objek penelitian ini adalah PT Kalbe Farma Tbk dengan menggunakan laporan keuangan selama periode 2009 sampai dengan 2018. Variabel independen dan dependen pada penelitian ini adalah DER dan EVA. Data yang telah diperoleh lalu diolah dan diuji dengan menggunakan SPSS. DER yang dimiliki oleh PT Kalbe Farma, Tbk. periode 2009 sampai 2018 mengalami kenaikan dan penurunan. Periode tahun 2013 hingga tahun 2018 memiliki DER yang menurun setiap tahunnya. Sementara EVA pada tahun 2009 hingga 2018 berfluktuatif dari tahun ke tahun. Penelitian ini dapat disimpulkan apabila hasil pengolahan data menunjukkan DER tidak memiliki pengaruh terhadap EVA. Nilai koefisien determinasi sebesar 0,073 yang berarti DER hanya memengaruhi 7,3% dengan signifikan level sebesar 5% tidak signifikan.