Pengaruh keputusan investasi dan keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan : studi kasus pada industri logam dan mineral yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020

Abstract

Perkembangan suatu perusahaan menuntut kemampuan para manajer dalam mengelola sumber daya perusahaan. Manajer keuangan turut aktif dalam mengembangkan dan menerapkan strategi perusahaan untuk membantu perusahaan tumbuh dan meningkatkan keunggulan kompetitifnya. Pelaksanaan fungsi manajerial keuangan, seperti membuat keputusan investasi dan keputusan pendanaan dapat mempengaruhi nilai perusahaan yang tercermin dari harga saham suatu perusahaan. Perusahaan dengan nilai perusahaan yang tinggi akan lebih dipercaya oleh masyarakat karena pada umumnya investor menggunakan nilai perusahaan sebagai dasar untuk melihat kinerja perusahaan di masa yang akan datang. Keputusan investasi membicarakan tentang bagaimana dana suatu perusahaan dapat diinvestasikan ke dalam aset yang berbeda. Keputusan investasi diukur dengan Total Asset Growth (TAG) yang menunjukkan seberapa besar perubahan jumlah aset perusahaan dari tahun ke tahun. Keputusan pendanaan terkait dengan bagaimana perusahaan memperoleh dana untuk membiayai penambahan aset. Keputusan pendanaan diukur menggunakan Debt to Equity Ratio (DER) untuk melihat proporsi total kewajiban terhadap ekuitas yang digunakan untuk membiayai aset perusahaan. Nilai perusahaan adalah nilai yang diberikan oleh pasar keuangan (market price) yang bersedia dibayar oleh investor. Nilai perusahaan dapat diukur menggunakan Price to Book Ratio (PBV). Nilai PBV yang lebih besar dari satu menandakan bahwa harga saham suatu perusahaan mahal, begitupula sebaliknya. Penelitian ini merupakan causal research dengan menggunakan metode hypothetico-deductive. Sampel yang digunakan adalah 6 perusahaan industri logam dan mineral dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016 hingga 2020. Penelitian ini menggunakan data sekunder yaitu data finansial berupa laporan keuangan dan laporan tahunan yang dapat diakses melalui situs resmi Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id) dan situs resmi perusahaan industri logam dan mineral yang menjadi sampel penelitian. Data dianalisis menggunakan tiga metode, yaitu statistik deskriptif, uji asumsi klasik, dan analisis regresi linier berganda. Hipotesis penelitian diuji menggunakan pengujian secara parsial (uji t), pengujian secara simultan (uji F), dan uji koefisien determinasi (R"). Hasil penelitian menunjukkan bahwa keputusan investasi tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sedangkan keputusan pendanaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Keputusan investasi dan keputusan pendanaan secara simultan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Maka dari itu, peneliti mengajukan beberapa saran. Bagi investor dan calon investor, perlu memperhatikan keputusan investasi yang diambil oleh manajer karena diharapkan perusahaan dapat berinvestasi dalam bentuk aset tetap untuk dapat meningkatkan produktifitasnya. Investor dan calon investor juga perlu memperhatikan keputusan pendanaan dengan memperhatikan rasio keuangan yang dapat menggambarkan komposisi pembiayaan di suatu perusahaan sebelum memutuskan untuk membeli saham. Bagi peneliti selanjutnya, dapat menggunakan indikator pengukur lain, menambah jumlah sampel maupun tahun pengamatan, dan melakukan penelitian serupa pada industri berbeda. Apabila peneliti selanjutnya berniat untuk melakukan penelitian lanjutan menggunakan industri logam dan mineral, peneliti dapat mempertimbangkan untuk mengeluarkan BRMS dari sampel penelitian karena aset perusahaan selalu mengalami penurunan setiap tahunnya.